内部资料：两份文档均含对公司经营、治理与控制权的判断。如需对外提供，请先抽取干净版本，不要整包转发。
文档
01 — 公司是什么状况
九期财务横读、利润质量、业务与客户、资本运作、信用记录、估值与红线。
- 主业结构性亏损：毛利率自 2021 年起持续低于期间费用率，扣非连续五年亏损；2024 年盈利来自出售子公司。
- 亮点仅两处：数据传输线（毛利率 22%–25%）与越南工厂（2025 年营收 2.26 亿元、盈利）。
- 控制权松动：实控人质押 36%、一笔达预警线；5% 协议转让签约七个月未过户。信用硬性风险项为零。
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02 — 客户在哪里
现有与流失客户、中东供货的可行范围、中东与中国两地的目标客户清单及推进优先级。
- 中东以国内产线供货为主，品类集中在数据传输线；首选本地贴牌品牌（Western International Group、Nikai、Super General、Promate）。
- 中国优先挽回安克、绿联、九阳，扩大小米、荣耀、影石的品类；增量方向为 AI 眼镜、开放式耳机与大疆。
- 数据中心高速线材、光纤到房间、人形机器人均处早期，接触前须核实样品与认证。
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阅读顺序
- 先读深度分析「核心结论」与「红线与警示信号」，判断公司整体状况。
- 再读目标客户分析「推进优先级」，确定可推进的客户方向。
- 接触公司前，合并两份文档的「须核实事项」作为问题清单。